DETERMINACION DE LOS TIPOS DE CAMBIO

En esta cuarta publicación, se pretende definir al Fondo Monetario Internacional, exponer sobre el derecho especial de giro, las diferentes categorías de regímenes cambiarios, explicar como funciona un sistema de tipo de cambio de flotación pura. Además, se quiere dar a entender cómo un gobierno se mantiene con el valor de una moneda en diferentes tipos de cambio. Se desarrollará el papel que juegan los bancos centrales, que se da ha entender por un mercado negro, cómo la inflación afecta los valores de una moneda, se comenta sobre el efecto Fischer.

Asimismo, se comparará la proyección fundamental con la técnica, se asignarán los distintos factores que cuentan los gobiernos para predecir el mercado y se analizará cómo los cambios en el tipo de cambio afectan las decisiones en las distintas áreas de las empresas.

¿Qué es el Fondo Monetario Internacional (FMI)? ¿Cuáles son sus objetivos?

Este se crea bajo la necesidad de establecer nuevamente el equilibrio de la economía después de lo ocurrido en la segunda guerra mundial. Su creación lleva a forjar una entidad que velará por lo sucedido y por los aspectos relacionados a la economía mundial. En el año 1945 se logra conformar el Fondo Monetario Internacional con el principio de velar por mantener el tipo de cambio estable. Además, este tiene que fomentar las transacciones de divisas internacionales.
Los objetivos con los que esta cuenta son los de fomentar la cooperación internacional, garantizar la estabilidad financiera, facilitar el comercio internacional, promover el pleno empleo y el crecimiento económico sustentable y reducir la pobreza alrededor del mundo.

¿Qué es un derecho especial de giro (DEG)? ¿Cómo se usa?

Estos son un activo de reserva internacional creado para complementar las provisiones oficiales de los países miembros en oro, divisas y posiciones de reserva del FMI. Los DEG pasaron a segundo plano por la caída de Bretton Woods, y obtuvieron menos dependencia, pero aun así existen como activos primordiales que pueden generar liquidez a las reservas oficiales de los países miembros. En nuestro país este tipo de reserva se conoce como las letras doradas y se utilizan para resolver problemas de liquidez.

Enumere y defina las categorías de regímenes cambiarios.

1.      Tipo de cambio rígido
Los países que cuentan con este tipo de cambio tienen dos alternativas: 

La primera, la dolarización, ocurre cuando una nación como Ecuador no cuentan con su propia moneda, pero adoptaron el dólar estadounidense como tal. 

El segundo, la caja de conversión, esta está separada por el banco central del país. Esta caja es responsable de emitir la moneda nacional, la cual por lo general está anclada a una divisa extranjera. 

2.      Tipo de cambio menos rígido
Este suele ser un acuerdo convencional de tipo fijo, el cual consisten en que un país fija la paridad de su moneda a otra divisa y este permite que el tipo de cambio sea de un 1% hacia arriba o hacia abajo de ese valor. Casi todos los países utilizan el dólar estadounidense y el euro como ancla para fijar su paridad.

¿Cómo funciona un sistema de tipo de cambio de flotación pura?

Un sistema de tipo de cambio de flotación pura utiliza las monedas flotantes, las cuales son las que cuyo valor cambia de acuerdo con las fuerzas del mercado, pero que podrían verse sujetas a la intervención de este sin haber una predeterminación en la dirección. Están sujetas a intervención únicamente en circunstancias excepcionales. Las monedas más negociadas, son: el dólar estadounidense, el yen japonés, la libra esterlina y el euro. Estas son divisas de libre flotación. Brasil e India, tienen monedas flotantes.

¿Cómo mantiene un gobierno el valor de una moneda en un mundo de tipo de cambio fijo y tipo de cambio de flotación administrada o dirigida?

Cuando los países desean mantener el valor de una moneda deben intervenir directamente en el mercado, esto a través de entidades públicas como los bancos centrales los cuales por medio de acciones y políticas previenen que la moneda del país pierda valor. El papel fundamental en este sentido de las reservas de divisas, activos del FMI como los DEG y finalmente las reservas de oro.

¿Cuál es el papel de los bancos centrales? ¿Cómo desempeñan este papel?

Son las entidades máximas responsable y encargadas de velar por las condiciones y valor de la moneda local, estos pueden aplicar normas, políticas y realizar intervenciones directas en el mercado. Las intervenciones del gobierno según las políticas de cada país pueden presentar ciertas dificultades, esto porque las medidas tomadas suelen ser a largo plazo. Hoy en día, el volumen de transacciones de divisas es inmenso y ningún gobierno puede controlar el mercado financiero y hacerlo que se desplace de uno forma u otra.

¿Qué es un mercado negro?

Son mercados donde el valor de la moneda es de tipo flotante y netamente dependiente de los niveles de oferta y demanda, esto logra que haya mayor flexibilidad y las personas paguen lo que consideren necesario. Las divisas fuertes como dólar o euro son las que se utilizan en este mercado negro.

Explique cómo la inflación afecta los valores de la moneda según la teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPA). 

En esta se toma como base la moneda del dólar, así como lo hace el índice Big Mac, el cual explica que cuando la tasa local de inflación es menor en comparación a la tasa de inflación de un país extranjero en particular, este genera que la moneda extranjera pierde valor en gran cantidad respecto a la local y por ende la moneda local debería ser más fuerte, en otras circunstancias en donde la tasa local de inflación es mayor que la existente en el extranjero, la moneda es más débil por la pérdida alta de valor, lo cual es que este tiene una mayor devaluación en comparación con otras monedas.

Compare la proyección fundamental con la proyección técnica.

Proyección Fundamental	Proyección Técnica
Predice los tipos de cambios futuros con las tendencias de las variables económicas.	Predice los tipos de cambio mediante las tendencias previas de los propios tipos de cambio.
Cuenta con un modelo econométrico y es evaluada de un modo subjetivo de la información.	Los movimientos son bastantes aleatorios, son imposibles de predecir.

Enumere los diversos factores que siguen los gobiernos en el intento de predecir el valor de mercado. Incluya en su respuesta los tipos de preguntas que se aplicarían a cada factor.

1. Entorno institucional

¿Cuáles son las prácticas de intervención que aplica la institución para prever problemas? ¿Son prácticas confiables?

2. Análisis fundamental

¿La moneda parece subvaluada o sobrevaluada en términos de la paridad del poder adquisitivo?

¿Cuál es la situación de empleo, crecimiento, ahorro, inversión e inflación?

3. Factores de confianza

¿Cuáles son las expectativas que tiene el mercado respecto al entorno político y del banco central?

4. Circunstancias

¿Hay rendición de cuentas sobre incidentes nacionales o internacionales que pudieran atraer a una crisis o emergencias? 

5. Análisis técnicos

¿A qué tasas parece importante comprar y vender órdenes? ¿Son tasas balanceadas? 

Analice brevemente cómo los cambios en el tipo de cambio pueden afectar las decisiones financieras, de marketing y de producción de las empresas.

Afectación en las decisiones de producción

Un ejemplo que se plantea es la de una compañía manufacturera de un equis país, en donde los salarios y los gastos operativos son altos, los cuales se podrían reubicar con sus operaciones de producción en otro lugar en la que la moneda pueda perder valor rápidamente. Con la moneda nacional, la empresa compraría una cantidad más grande de la divisa débil, lo que abarataría su inversión inicial. Asimismo, los bienes para la producción serían de un costo relativamente bajo en los mercados mundiales.

Afectación en las decisiones de marketing

Las empresas realizan un control de costos, producción y ventas, así como los consumidores pagan por comprar un producto o servicio en el mercado. Dentro de una cadena de valor, si los tipos de cambio se transforman drásticamente, causa que las empresas con los recursos que tengan sean de mayor o menor valor, lo cual influye directamente sobre su poder adquisitivo para pagar por algún recurso que obtenían a precios más accesibles y esto al final determina la demanda de los bienes sea alta o baja en su cantidad.

Afectación en las decisiones financieras

Las variaciones de los tipos de cambio, condicionan donde las empresas desean realmente producir.

Las empresas buscan trabajar con monedas fuertes, que en el momento de trasladar las sumas a dólares se traduzcan en mayores ganancias. El país donde su ubica la empresa tiene mucho peso ya que si cuentan con una moneda débil, causa conflicto para las empresas multinacionales. Asimismo, los movimientos del tipo de cambio también influyen sobre la presentación de los estados financieros de las empresas lo cual puede favorecer o perjudicar en las decisiones de la compañías.